本レポートは、2023年6月12日にARK社のHPに公開された、英語による「Newsletter #370」の日本語訳です。内容については英語による原本が日本語版に優先します。また、情報提供のみを目的としたものです。
By Nick Grous | @GrousARK
Associate Portfolio Manager
先週開催されたWorldwide Developers Conference（世界開発者会議）で、Apple社は複合現実（MR: Mixed Reality)ヘッドセット「Vision Pro」を発表しました。久しぶりの大型製品の発表となったAppleは、「Vision Pro」に最高級のハードウェアと空間コンピューティング用の新しいオペレーティングシステムを搭載しています。これは好評を博したものの[1] 、「Vision Pro」の3,499米ドルという高額な価格設定は、そのテンションを下げるものでした。
仕様書によると、Appleはヘッドセット体験の一部の領域、特にユーザー・インターフェースにおいて大きな進歩を遂げました。新しいデバイス[2]は、外向きのカメラと内向きのカメラを使って目と手の信号を認識するため、ユーザーはデジタルフロンティアをナビゲートするために外付けのコントローラを必要としません。
しかし、長期的なインパクトは大きいかもしれませんが、Vision Proがすぐに消費者の心をつかむとは思えません。なぜなら、ヘッドセットの最大の問題点である「顔や頭に装着する面倒なもの」である点をほとんど軽減していないからです。キラーアプリを見つけるのに苦労している市場で、3,499米ドルという価格の製品は成功するのでしょうか。
Appleがこのデバイスを消費者向けではなく、開発者向けと位置づけていたのかどうかは疑問です。 残念ながら、複合現実/仮想現実空間は、卵が先か鶏が先かという問題にずっと悩まされ続けています。開発者が消費者の需要を追及する一方で、消費者は開発者がキラーアプリを作るのを待っているのです。それまでは、Apple社とMeta社が市場をサポートしなければならないでしょう。
By Frank Downing | @downingARK
Director of Research, Next Generation Internet
先週、米国証券取引委員会（SEC）はCoinbase（コインベース）社[3] を未登録の証券取引所、ブローカー、清算機関を運営していた罪で起訴しましたが、この措置は3月のWells Notice（ウェルズ通知）[4] によって予告されていました。この新たな訴訟は、同様の資産を上場している他の著名なプレーヤー（例えば、Kraken（クラーケン）[5] Bittrex（ビトレックス）[6] 、Binance（バイナンス）[7]など）に対する最近のSECの措置に続くものです。
Coinbaseの告発について、私たちは、SECのゲーリー・ゲンスラー委員長が就任直後に発表した、取引所に上場されているほとんどの暗号資産は未登録の有価証券であるという見解の必然的な結果であると考えています。Coinbaseは訴訟費用の予算を計上しており、事業が影響を受けることなく継続すると予想していますが、州レベルで協調して行動する可能性[8]により、さらに複雑さが増しています。そして、Ripple（リップル）社の事件[9]の長期化は、Coinbase社の事件の解決に何年もかかる可能性を示唆しています。
重要なのは、SECのCoinbaseに対する申し立てが、先週最初にBinanceに対して行なわれた申し立てと大きく異なる点です。SECの目には、Binanceも米国で未登録の取引所、ブローカー、清算機関を運営していると映りますが、SECは、よりFTXに近い活動、つまり欺瞞、事業体間の資産の混同、顧客に対する取引で起訴したのです。しかし、SECはCoinbaseに対して同様の告発はしていません。
法廷闘争が繰り広げられ、歴史上最も重要な技術革新の一つであると私たちが信じているこの分野で米国が他国にシェアを奪われている中、暗号通貨に関する法律の進展は、極めて重要なものとなるでしょう。最終的には、米国は、ヨーロッパ、シンガポール、オーストラリア、香港などで急速に発展している規格[10] に追いつくことを目指すことになると考えられます。
下院金融サービス委員会のパトリック・マクヘンリー委員長（共和党、ノースカロライナ州選出）と下院農業委員会のグレン・トンプソン委員長（共和党、ペンシルベニア州選出）は、暗号資産の分散化のレベルに基づいてSECと商品先物取引委員会（CFTC）の管轄区域を定義する法案[11] を提出しました。例えば、資金調達のために発行・販売された資産は、発売当初は有価証券とみなされます。しかし、その後、ネットワークを一方的に支配する者がいない、または供給量を20％以上所有する者が存在しないなど、さまざまなマイルストーンを達成した時点で、資産は商品としてのステータスに移行することになります。この法案が超党派の支持を集め、米国の暗号資産業界が待ち望んでいた規制の明確化を実現する可能性があることに、私たちは大きな期待を寄せています。
ARKの分散型パブリック・ブロックチェーン技術に対する長年の確信度は、これまでと同様に高いものです。私たちの見解では、パブリック・ブロックチェーンは、インターネット上のマネー、金融サービス、デジタル財産権における革命[12]を引き起こしています。この3つの変革は、金融取引のコストと決済時間を削減し、カウンターパーティリスクを軽減して、金融的自由度を促進するはずです。
By Sam Korus | @skorusARK
Director of Research, Autonomous Technology & Robotics
先週、General MotorsのCEOであるメアリー・バーラ氏は、イーロン・マスク氏と共に [13] 、TwitterのスペースでGMがFordに続いてTeslaの北米充電規格（NACS）を採用すると発表しました。GMの決定は、米国で電気自動車（EV）を販売するすべての企業にNACSの採用を促すのに十分な勢いをもたらす可能性があります。
Tesla社は、充電ネットワークを他のEVプロバイダーに開放することで、EVの普及を加速させ、EV業界の資本効率を高めることができるでしょう。主要な地域では、以下に示すように、同社のスーパーチャージャーと家庭用交流電源（AC）に関連する導入コストは、競合他社のコストよりもはるかに低くなります。したがって、業界のリソースは、よりコストのかかるネットワークではなく、最も低コストで高性能な充電ステーションに集中する可能性が高いと当社では考えています。Tesla社は、世界が電力に移行していく中で、家庭でも外出先でも、米国人が消費する電力に関わることが多くなっていくでしょう。
出典：Tesla社2023 Master Plant 3: Sustainable Energy For All Of Earth.” Tesla 2023 Investor Day Keynote. https://digitalassets.tesla.com/tesla-contents/image/upload/IR/Investor-Day-2023-Keynote.情報提供のみを目的としており、投資アドバイスや特定の証券や暗号通貨の購入、売却、保有を推奨するものとみなされるべきではありません。過去の実績は将来の結果を示唆するものではありません。
[1] Eadicicco, L. 2023. “Why Apple Vision Pro’s $3,499 Price Makes More Sense Than You Think.” CNET. https://www.cnet.com/tech/computing/why-apple-vision-pros-3500-price-makes-more-sense-than-you-think/.
[2] Apple. 2023. “Introducing Vision Pro.” https://www.apple.com/apple-vision-pro/.
[3] U.S. Securities and Exchange Commission. 2023a. “SEC Charges Coinbase for Operating as an Unregistered Securities Exchange, Broker, and Clearing Agency.” https://www.sec.gov/news/press-release/2023-102.
[4] Coinbase Global, Inc. 2023a. “Form 8-K.” U.S. Securities and Exchange Commission. https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1679788/000167978823000051/coin-20230322.htm.
[5] U.S. Securities and Exchange Commission. 2023b. “Kraken to Discontinue Unregistered Offer and Sale of Crypto Asset Staking-As-A-Service Program and Pay $30 Million to Settle SEC Charges.” https://www.sec.gov/news/press-release/2023-25.
[6] U.S. Securities and Exchange Commission. 2023c. “SEC Charges Crypto Asset Trading Platform Bittrex and its Former CEO for Operating an Unregistered Exchange, Broker, and Clearing Agency.” https://www.sec.gov/news/press-release/2023-78.
[7] U.S. Securities and Exchange Commission. 2023d. “SEC Files 13 Charges Against Binance Entities and Founder Changpeng Zhao.” https://www.sec.gov/news/press-release/2023-101.
[8] Sun, Z. 2023. “Breaking: Coinbase targeted by state security regulators concurrent to SEC lawsuit.” Cointelegraph. https://cointelegraph.com/news/coinbase-targeted-by-state-security-regulators-concurrent-to-sec-lawsuit.
[9] U.S. Securities and Exchange Commission. 2020. “SEC Charges Ripple and Two Executives with Conducting $1.3 Billion Unregistered Securities Offering.” https://www.sec.gov/news/press-release/2020-338.
[10] Coinbase Global, Inc. 2023b. “We need clear rules for crypto to protect American leadership and consumers.” https://www.coinbase.com/blog/we-need-clear-rules-for-crypto-to-protect-american-leadership-and-consumers.
[11] U.S. financial Services Committee. 2023. “McHenry, Thompson, Hill, Johnson Release Digital Asset Market Structure Proposal.” https://financialservices.house.gov/news/documentsingle.aspx?DocumentID=408838.
[12] Elmandjra, Y. et al. 2023. “Public Blockchains.” Big Ideas 2023. ARK Investment Management LLC. https://ark-invest.com/big-ideas-2023/crypto-overview/.
[13] Barra, M. 2023. “Everybody in: @mtbarra & @elonmusk discuss the future of EV charging.” Twitter. https://twitter.com/mtbarra/status/1666898039800225808?cxt=HHwWoICzsfC7gaIuAAAA.
ARK’s statements are not an endorsement of any company or a recommendation to buy, sell or hold any security. For a list of all purchases and sales made by ARK for client accounts during the past year that could be considered by the SEC as recommendations, click here. It should not be assumed that recommendations made in the future will be profitable or will equal the performance of the securities in this list. For full disclosures, click here.