本レポートは、2022年2月7日にARK社のHPに公開された、英語による「Newsletters_#304」の日本語訳です。内容については英語による原本が日本語版に優先します。また、情報提供のみを目的としたものです。
1. ヘルスケア分野へのユニークな応用が期待されるDeepMindの軽快な新しいAIモデル「RETRO」
GPT-3のような大規模言語モデル（LLM）は、自然言語処理（NLP）と呼ばれる人工知能（AI）の一分野を大きく発展させました。自然言語処理のアルゴリズムはテキストデータ上で動作するため、様々な応用が可能ですが、複雑で高価であるため、その実用性はしばしば制限されます。例えば、GPT-3は1750億のパラメータを持ち、学習には1200万米ドルかかり、推論だけで約20GPUを必要とします。
最近、Google（GOOGL）の子会社であるDeepMindは、RETRO（Retrieval-Enhanced Transformer）と呼ばれる新しいタイプのLLMアーキテクチャを発表しました。RETROモデルは、モデルパラメータに含まれる学習済みの知識に頼るのではなく、別のデータベースを参照して情報を得るという点が特徴的です。そのため、RETROモデルは他のLLMと比較して数分の一のサイズに縮小することが可能です。RETROは75億のパラメータを持つGPT-3の約5%のサイズですが、RETROとGPT-3は同程度のパフォーマンスを発揮しています。
一部の人が示唆しているように、RETRO スタイルのモデルは、ヘルスケア分野での応用に有効であると考えられます。不変の真理というラベルを持つ多くの機械学習（ML）タスクとは異なり、ヘルスケアと生物学上の知識は頻繁に変更されます。従来のLLMでは、最新の生物学との関連性を維持するために、常に再トレーニングが必要でした。RETROは別のデータベースを参照するため、モデルは再調整なしで変更でき、患者の医療記録の分析や遺伝カウンセラーへの情報提供に役立つ可能性があります。
2. 電気自動車ブームに乗る企業は、原材料のサプライチェーンにどう対処するのか？
2021年の世界自動車販売台数に占める電気自動車の割合はわずか6％に過ぎませんが、半導体、銅、リチウムの需要については、その比重が高まっています。内燃機関を動力源とする自動車と比較すると、EVは2～3倍の半導体と約4倍の銅を必要とします。また、世界のリチウム消費量の約 74％を占めています。
EVの普及が原材料の需要を圧迫しているため、自動車メーカー各社は独創的なサプライチェーン戦略を展開していますが、その成果の度合いはさまざまです。例えば、第4四半期の決算説明会では、Tesla社、Ford社の両社ともEVに搭載する部品点数を削減する取り組みを説明しましたが、ARKは、以下のように両社のサプライチェーンへの期待値に乖離があることに気づきました。Tesla社は、2021年に93万6000台のEVを生産し、今年も50％以上の成長を計画しており、バッテリーの制約はないと想定しています。対照的に、Ford社の昨年のEVの生産台数はTesla社のわずか6％であり、2023年までに60万台を生産する計画ですが、バッテリーの供給が主な制約になると見ています。
※上記銘柄について、売買を推奨するものでも、将来の価格の上昇または下落を示唆するものでもありません。また、当社ファンドにおける保有・非保有および将来の銘柄の組入れまたは売却を示唆・保証するものでもありません。
出所： ARK Investment Management, LLC, データの出所：www.capitaliq.com
3. Tik-TokはMetaの最強の敵になるかもしれない
Meta Platform (META) の株価は、木曜日の決算発表会で、コスト増、Apple の新しい広告識別子 (IDFA) プライバシー基準、小売業の低迷、そしておそらく最も重要である TikTok との競争などについて言及し、期待はずれのガイダンスを発表したため、急落しました。マーク・ザッカーバーグ氏は「人々は自分の時間をどのように使いたいのかについて、多くの選択肢を持っています。」と述べています。
ARKが指摘してきたように、TikTokはInstagramやFacebookのようなソーシャルメディアアプリというよりも、YouTubeやNetflixのようなデジタルエンターテイメントアプリですが、消費者のマインドシェアで大きなシェアを占めており、Facebookを脅かす存在になってきています。「時は金なり」ということわざがあるように、TikTokはMeta社以外のアプリの中で唯一、全世界で30億ダウンロードを達成したアプリです。
Meta社は、Instagram上の短編動画プラットフォームであるReels（リール）でTikTok問題を解決したいと考えています。Meta社がメタバースに注力していることを考えると、同社に短編動画の分野で競争するDNAと時間があるかどうかが気になるところです。TikTok社の差別化戦略には、ハイエンドな動画作成・編集ツールにおける優位性があり、リールはこれに匹敵するものではないと考えます。
4. ブリッジプロトコル「Wormhole」の脆弱性を悪用したDeFiの大規模なハッキング事件
先週、史上2番目に大規模なDeFiハッキングが行なわれ、ハッカーはEthereum（イーサリアム）ブロックチェーンをSolana（ソラナ）に「接続」するブリッジであるWormhole（ワームホール） プロトコルから3億2千万米ドルのEther（イーサ）を盗み出しました。デフォルトでは、Ethereum、Solana、Avalanche（アバランチ）などのパブリックブロックチェーンは、1つのチェーンまたはネットワークに「ネイティブ」なトークンやスマートコントラクトが他のチェーンにネイティブなものと相互作用できないよう、互いに通信するようには設計されていません。DeFiの参加者は、ネットワーク間の相互運用性を可能にする「ブリッジング技術」を採用しています。
プロトコルブリッジを正しく実装すれば、あるチェーン（例えばイーサリアムのイーサ）のトークンを「ラップ」して別のチェーン（例えばソラナ）で使用できるようになり、イーサを他のチェーンでのDeFi融資や取引の担保として使用することが可能になります。ブリッジの構築は難しく、複雑で、複数のスマートコントラクト言語とセキュリティモデルの専門知識を持つチームが必要です。
先週のイーサ泥棒は、ワームホールプロトコルのスマートコントラクトの1つであるソラナ側のバグを悪用したものでした。ハッカーはプロトコルの機能である暗号署名を 「偽装」したのです。この署名は、ユーザーがブリッジの片側（例えばイーサリアム側）に価値を預けてから、もう一方のソラナ側で「ラップド・イーサ」としてミント（鋳造）したことを検証するものです。攻撃者は、なりすましの署名を使って、空中から12万個のラップド・イーサをミントし、それをイーサリアム側で12万個のネイティブ・イーサに換金して、ワームホールプロトコルの残高の大部分を使い果たしました。
クロスチェーンのプロトコルが攻撃を受けたのは、ワームホールが最初ではありません。1週間前の1月28日には、ハッカーがイーサリアムからBinance（バイナンス）へのスマートチェーンブリッジであるQubit Finance（キュービット・ファイナンス）で8000万米ドルを盗み、昨年はハッカーがPoly Networkから6億米ドルを盗み出しました。
ワームホールブリッジのハッキング後、ソラナでラップされたイーサの財務的健全性を維持するために、暗号通貨会社でワームホールのスポンサーでもあるJump Crypto（ジャンプクリプト）社は、1日以内に3億2000万米ドルのイーサを返金しました。
私たちは、特にDeFiが急速に拡大している現在、救済を期待させるような前例は危険だと考えます。このようなハッキングに対して、開発者やユーザーがバグや攻撃をヘッジするために、ガード付きのローンチのようなリスク管理策に注力することを期待しています。とはいえ、クロスチェーン攻撃の流行は、Polkadot（ポルカドット）やCosmos（コスモス）のような相互運用性を目的としたブロックチェーンネットワークへの関心を高める可能性もあり、ビットコインのような用途の狭いブロックチェーンの回復力を浮き彫りにしているのかもしれません。
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