本レポートは、2022年7月11日にARK社のHPに公開された、英語による「Newsletters_#324」の日本語訳です。内容については英語による原本が日本語版に優先します。また、情報提供のみを目的としたものです。
1. ブロックチェーンを活用した最先端のソリューションがDNAシーケンシングデータで試行中
By Simon Barnett | @sbarnettARK
Analyst
ARKは、5つのイノベーション・プラットフォームに関連する技術間の融合について、常に研究を続けています。これまで私たちは、ブロックチェーン技術と次世代DNAシーケンス（NGS）の2つのプラットフォームの接点にあるアプリケーションには懐疑的でした。ブロックチェーンの進化を生物医学の場で活用することは、問題を探すための解決策のように思われたからです。
最近、イェール大学の研究者による論文で、（1）生のゲノムデータのための初の完全なオンチェーンストレージと分析ソリューション、（2）ゲノムデータへのアクセスと操作に伴う計算負荷を軽減する軽量エンコーディングスキームという2つの発明が紹介され、私たちの注目を集めました。著者らが指摘するように、生物医学ブロックチェーンは通常、生のゲノムデータをオフラインで保存しており、アクセスが不可能ではないにせよ、困難な状態になっています。しかし、イェール大学のSAMchainを使用すると、ユーザーがDNA配列の読み取りデータをアップロードし、アクセスを制御することができます。興味深いことに、Invitae（NVTA）社のデジタルヘルスプラットフォームは、同様の選択的アクセス機能を提供していますが、ブロックチェーン技術を活用して、患者が自分のゲノムおよび臨床情報にアクセスするための集中的で許可されたハブを提供するものではありません。その結果、ブロックチェーンベースのDNA保存システムは、パブリックブロックチェーンよりもプライベートデータベースと競合しているようです。
また、サイズの大きなファイルに対処するために、イェール大学の研究者らは、個人のゲノムとリファレンス（参照）ヒトゲノム間の変異を保存するデータ圧縮ツールも導入しました。しかし、非常に効率的ではありますが、リファレンスゲノムに依存することで、将来のゲノムデータ構造とは相容れないバイアスが生じる可能性があります。私たちは、線形リファレンスゲノムは、祖先の変異を捉える上でグラフベースの表現よりも劣ると考えています。興味深いことに、ブロックチェーンネットワークとグラフデータ構造は十分に互換性があり、将来のグラフベース版SAMchainはおそらくより有用で正確なものになると思われます。
SAMchainはブロックチェーンベースのDNAストレージを興味深い方法で進化させていますが、私たちは判断を保留し、大規模な商業的実装を可能にするさらなる技術革新に期待したいと思います。
2. Volkswagenが抱えるソフトウェアにまつわる苦悩は、技術者を増やしても解決しないかもしれない
By Sam Korus | @skorusARK
Associate Portfolio Manager
今週、ロイター通信は、Volkswagen（VW）社がソフトウェア開発を加速させるために、ソフトウェア部門である「Cariad（カリアド）」の合理化を進めていると報じました。何年にもわたって苦労してきたVWや他の伝統的な自動車メーカーは、「人月の神話」問題に直面しているようです。予定より遅れているソフトウェア・プロジェクトに人員を追加すると、問題が悪化してしまうのです。VWのソフトウェア責任者は、この問題は 「20％が技術的課題であり、80％は精神的変化、文化的変化を必要とする根本的な課題である。」と語っています。
自動車メーカーは、おそらく新鮮なソフトウェアの才能から恩恵を受けることができますが、トップマネジメントは、それをサポートするために文化的およびアーキテクチャ上の変更を実施する必要があります。私たちは、Tesla社のような垂直統合型の企業が、モビリティをガスエンジンから電気自動車へ、そして人間主導から自動運転へと移行させるのに最も適した立場にあると見ています。
3. Klarnaのバリュエーションダウンラウンドが、今後起こりうる可能性
By Maximilian Friedrich | @mfriedrichARK
Analyst
最近のWSJの報道によると、スウェーデンのBuy Now Pay Later（BNPL）スタートアップ企業であるKlarna社の次の資金調達ラウンドでの評価額は85％下がって65億米ドルとなり、2022年5月に約300億米ドル、2022年6月に約150億米ドルと噂されていたものや、ソフトバンク主導で2021年6月に450億米ドルと評価された資金調達額をはるかに下回る可能性があるようです。65億米ドルの評価額では、次の図に示すように、Klarna社と公開競合のAffirm社は販売価格ベースで同等となります。300億米ドルの評価額で、その株価対売上高比率は、約1年前の2021年6月、公開・未公開市場での評価額が暴落する前のAffirm社と一致することになります。
このような急激な評価額の引き下げは、私たちを驚かせるものではありません。当社のリサーチによると、Klarna社やAffirm社のような独立したBNPLプロバイダーは、Cash App、Shop Pay、Apple社のPay Laterなどのデジタルウォレットとの競争がますます激しくなり、彼らの価値提案が限られていることを露呈することになるでしょう。デジタルウォレットは、BNPLを製品ではなく「機能」として統合し、米国のどのマネーセンターバンクよりもはるかに大きなユーザー層にサービスを提供する「ポケットの中の銀行支店」へと進化していくと考えられます。
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