本レポートは、2023年7月31日にARK社のHPに公開された、英語による「Newsletter #377」の日本語訳です。内容については英語による原本が日本語版に優先します。また、情報提供のみを目的としたものです。
1. ストリーミングが従来のメディアを破壊する
By Nicholas Grous
Associate Portfolio Manager
先週、Roku社は予想を上回る第2四半期の収益と利益を報告しました[1]。その力強い収益成長、ユーザーベースの拡大、市場シェアの着実な拡大からしても、私たちはRoku社のプラットフォームがメディア消費に劇的な変化を引き起こし、その変化を有効活用していると考えています。ARKのRoku社に関するリサーチについて更に詳細を確認されたいようでしたら、オープンソースのRokuモデルやブログにアクセスしてご覧ください[2]。
従来のテレビ視聴を破壊する
第2四半期、ストリーミングはテレビ業界に変革をもたらしました。
- 世界におけるストリーミング視聴時間：Nielsen（ニールセン）社の報告によると、米国における従来のテレビ視聴が13%減少したのに対し、Rokuの世界におけるストリーミング視聴時間は前年比で21%増加しました[3]。
- 従来型テレビの広告費：SMIのデータによると、従来型テレビの広告費は前年比4%減少しましたが、スポット（ばらまき）広告市場は前年比17.2%減となりました。対照的に、Rokuのプラットフォーム収入は11%増加しています[4]。
第2四半期におけるRoku社のユーザー登録と拡大
- アクティブアカウント数：アクティブアカウント数は前年比 16%増の 7,350 万に達し、190 万増加しました。Roku社はまた、テレビのあらゆるサイズにわたってシェアを拡大しました。大画面のセグメントは前年比で約70%成長し[5]、Rokuオペレーティング・システム（OS）はすでにトップであるTV OSをさらに押し上げ、米国で1位の領域に入っています。
- Rokuチャンネルのストリーミング時間：Nielsen社によると、Rokuチャンネルのストリーミング時間は前年比で50%以上増加し、5月の米国におけるテレビの視聴総数の1%を占め、Peacock（ピーコック）と並び、HBOMaxに次点で迫る勢いです。
2. Cruise、ロボットタクシー・ネットワークを加速度的に拡大中
By Tasha Keeney | @TashaARK
Director of Investment Analysis & Institutional Strategies
先週、Cruise社はナッシュビルでロボットタクシーのテストを開始すると発表しました[6]。この1年で7都市目の進出となります。カイル・ヴォクトCEOは、同社の車両が新しい環境に迅速に適応できるよう、システムコンポーネントを再設計したと説明しました。Cruise社はまた、サンフランシスコ、オースティン、フェニックスといったいくつかの都市で夜間の公共ロボットタクシーサービスを提供しており、今年後半にはヒューストンとダラスでもサービスを開始する予定です[7]。経験を積んだサンフランシスコの車両の大部分は24時間年中無休で稼働していますが、現地の規制に従い、日中は従業員のみが乗車できます[8]。新しい都市への拡大により、Cruise社は車両を完全な自動運転に向けて訓練するための「コーナーケース」を増やすことになりますが、競争においてより重要なのは、同社が公共商業サービスを大規模に開始できるようになるまでのスピードです。
Cruise社だけでなく、Waymo（ウェイモ）社もサンフランシスコ、ロサンゼルス、フェニックスなど25都市でサービスを開始しており[9]、後者では年中無休で公共サービスを運営しています。現在、Cruise社とWaymo社はそれぞれ、週あたり約10,000件の顧客送迎を行ない、約400台の車両を走らせています[10]。Cruise社は、サンフランシスコで9年かかった立ち上げ期間を、新しい都市ではわずか3ヵ月に短縮しました[11]が、NHTSA（米国運輸省道路交通安全局）が、年間最大2,500台の自動運転車（人間の制御なし）を配備する計画を承認するのを待っているところです[12]。
Tesla社はまだロボットタクシーサービスを開始していませんが、顧客主導型の数百万台のTeslaがすでに無線ソフトウェア・アップデートの恩恵を受けており、膨大なデータのアドバンテージを生み出しているため、同業他社に対して規模における優位性を持っている可能性が高いです。そして、Cruise社とWaymo社は過去10年間、自動運転交通に向けて規制上の前進を続けて来ていますが、これは、彼らが迫り来る大規模な競争相手への道を開いたことを意味するかもしれません。
3. 批判を浴びたサム・アルトマン氏のWorldcoin
By David Puell
Research Associate
先週、イーサリアム・ネットワーク上のERC-20トークン[13]であるWorldcoin (WLD)が、初期供給上限100億、年間インフレ率約1.5%、最大流通量1億4,300万で発売されました[14]。WorldcoinはOpenAI社のサム・アルトマン氏によって設立され、その使命[15]は「公共事業として世界最大のアイデンティティと金融ネットワークを構築し、すべての人に所有権を与えること」を目的としており、1トークンあたり1.87米ドルでローンチされました。
このプロジェクトに参加するには、ユーザーはWorld Appをダウンロードし、自分の目の虹彩を「orb（オーブ）」に登録する必要があります。そして、オーブには、ブロックチェーンの不変性を持つ固有のIDが割り当てられています。WLDトークンは、「単にユニークな人間である」[16]だけで個人の虹彩を登録することを厭わないユーザーがアクセスできるため、Worldcoinは、普遍的基礎所得（ユニバーサルベーシックインカム：UBI）を提供するグローバルな経済システムにユーザーが参加すれば、WLDによって供給の公正な分配が可能になると主張しています。
しかしながら、Worldcoinの批評家たちは、生体認証を暗号化データベースに委ねることに伴うプライバシーとセキュリティの問題[17]を認識しており、警告しています。そしてまた現在、マーケットメーカーがWLDの流通量の約95%を管理しているため、公正な分配という約束も懸念を引き起こしているのです[18]。Ethereum（イーサリアム）の創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は、こうした問題を公に取り上げました[19]。
アルトマン氏のプロジェクトはまた、インドネシア、ケニア、スーダン、ガーナのような低所得者層を取り込む一方で、「詐欺（・・・）と現金配布」[20]を組み込んだ略奪的計なスキームでも非難されています。MITテクノロジーレビューが実施した調査では、プライバシー保護に重点を置いたWorldcoinの公開メッセージと、ユーザーが実際に体験したこととの間に大きなギャップがあることが明らかになりました。そして、同社の代表者が欺瞞的なマーケティング手法を用いて、認識しているよりも多くの個人データを収集し、意味のあるインフォームド・コンセントを取得できていなかったことが判明しています。
オンチェーン・アナリストのZachXBT氏も、「実在の人物であることの確認は、現在のところ登録レベルでしか行なわれていないようだ。」と指摘しています[21]。そして、これがアカウントの闇市場の出現につながっているのです。
したがって、Worldcoinは、金融プライバシー、検閲への耐性、カウンターパーティ・リスクに対するヘッジに特化したテクノロジーである暗号資産の基本理念から大きく逸脱している、というのが私たちの見解です。
[1] Motley Fool Transcribing. 2023. “Roku (ROKU) Company Q2 23 Earnings Call Transcript.” https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2023/07/28/roku-roku-q2-2023-earnings-call-transcript/.
[2] Grous, N. and Kim, A. 2022. “ARK’s Expected Value For Roku in 2026: $605 Per Share.” ARK Investment Management LLC. https://ark-invest.com/articles/analyst-research/ark-roku-model-2026/.
[3] Roku. 2023. “Shareholder Letter.” https://image.roku.com/c3VwcG9ydC1B/2Q23-Shareholder-Letter-Final.pdf.
[4] Roku. 2023. “Shareholder Letter.” https://image.roku.com/c3VwcG9ydC1B/2Q23-Shareholder-Letter-Final.pdf.
[5] Roku. 2023. “Shareholder Letter.” https://image.roku.com/c3VwcG9ydC1B/2Q23-Shareholder-Letter-Final.pdf.
[6] Vogt, K. 2023. “Today We Are Announcing Nashville.” Twitter. https://twitter.com/kvogt/status/1684601985591590912?s=20.
[7] Zuvanich, A. 2023. “Cruise plans to launch driverless ride-hailing service in Houston.”. https://www.houstonpublicmedia.org/articles/technology/2023/05/10/451393/cruise-houston-driverless-ride-hailing-service/; Qulllan, A. 2023. “Ready to roll? A new driverless ride-hailing company is coming to Dallas.” Houston Public Media. NBC News DFW. https://www.nbcdfw.com/news/local/ready-to-roll-a-new-driverless-ride-hailing-company-is-coming-to-dallas/3297760/.
[8] Bellan, R. 2023a. “Cruise, Waymo near approval to charge for 24/7 Robotaxis in San Francisco.” TechCrunch. https://techcrunch.com/2023/05/18/cruise-waymo-near-approval-to-charge-for-24-7-robotaxis-in-san-francisco/; Seeking Alphas Transcripts. 2023. “General Motors (GM) Company Q2 23 Earnings Call Transcript.” https://seekingalpha.com/article/4619616-general-motors-company-gm-q2-2023-earnings-call-transcript.
[9] Waymo. 2023. “Doubling down on Waymo One.” https://waymo.com/blog/2023/07/doubling-down-on-waymo-one.html; Waymo Team. 2023. “Waymo reaches 5 million self-driven miles.” Medium. https://medium.com/waymo/waymo-reaches-5-million-self-driven-miles-61fba590fafe.
[10] Ludlow, E. “Waymo, Cruise Driverless Cars Are Suddenly All Over San Francisco.” Bloomberg. https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2023-06-21/waymo-cruise-driverless-cars-could-become-part-of-life-in-san-francisco; Seeking Alphas Transcripts. 2023. “General Motors (GM) Company Q2 23 Earnings Call Transcript.” https://seekingalpha.com/article/4619616-general-motors-company-gm-q2-2023-earnings-call-transcript; Bellan, R. 2023b. “Waymo’s self-driving cars will be available on Uber’s app, starting In Phoenix.” TechCrunch. https://techcrunch.com/2023/05/23/waymos-self-driving-cars-will-be-available-on-ubers-app-starting-in-phoenix/.
[11] Crowe, S. 2022. “Cruise opens driverless robotaxi service to SF public.” The Robot Report. https://www.therobotreport.com/cruise-opens-driverless-robotaxi-service-sf-public/; Ziegler, C. 2016. “GM aims to speed up self-driving car development by buying Cruise Automation.” The Verge. https://www.theverge.com/2016/3/11/11195808/gm-cruise-automation-self-driving-acquisition; Krafcil, J. 2019. “Our Tenyearchallenge.” Twitter. https://twitter.com/johnkrafcik/status/1085944196186304512.
[12] Shephardson, D. 2023. “US to decide on GM request to deploy self-driving cars.” Reuters. https://www.reuters.com/business/autos-transportation/us-decide-whether-ok-gm-self-driving-car-deployment-plan-2023-07-12/.
[13] An ERC-20 token—short for “Ethereum Request for Comment 20”—is a standard for smart contracts created on the Ethereum network, defining the set of rules for the development of digital tokens.
[14] Worldcoin. 2023. “Worldcoin Tokenomics.” https://whitepaper.worldcoin.org/tokenomics. Note: Due to US regulations, this Whitepaper is not accessible online to readers in the United States.
[15] Worldcoin. 2023. “Worldcoin Tokenomics.” https://whitepaper.worldcoin.org/tokenomics. Note: Due to US regulations, this Whitepaper is not accessible online to readers in the United States.
[16] Worldcoin. 2023. “Worldcoin Tokenomics.” https://whitepaper.worldcoin.org/tokenomics. Note: Due to US regulations, this Whitepaper is not accessible online to readers in the United States.
[17] Bailey, A. et al. 2023. “Worldcoin isn’t as bad as it sounds: It’s worse.” Blockworks. https://blockworks.co/news/worldcoin-privacy-concerns.
[18] Rhama, B. and Washburn, M. 2023. “Beyond the Hype: These Are the Real Concerns with WorldCoin (WLD).” https://beincrypto.com/worldcoin-wld-privacy-risk/.
[19] Buterin, V. 2023. “What to I think of Biometric Proof Of Personhood?” https://vitalik.eth.limo/general/2023/07/24/biometric.html.
[20] Guo, E. and Renaldi, A. 2023. “Deception, Exploited Workers, and Cash Handouts: How Worldcoin Recruited Its First Half A Million Test Users.” MIT Technology Review. https://www.technologyreview.com/2022/04/06/1048981/worldcoin-cryptocurrency-biometrics-web3/.
[21] ZachXBT. 2023. “Verification that you’re a real person seems to only currently be enforced at the enrollment level.” Twitter. https://twitter.com/zachxbt/status/1683512572668960769.
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