このブログ記事は 、 ARK のクライアント・ポートフォリオ・マネージャーの Thomas Hartmann Boyce と ARKのクライアント・ポートフォリオ・スペシャリストの Dan White が共同で執筆しました。
当社の調査によると、新興のイノベーション・プラットフォームは、私たちの生活や世界経済を根本的に変革し、その株式時価総額は、現在の約 14 兆米ドルから2030 年には 200 兆米ドル以上に拡大する可能性があります。 ARK は、人工知能、DNA シーケンス、ロボティクス、エネルギー貯蔵、ブロックチェーン技術の 5 つのイノベーションプラットフォームを特定しました。これらのプラットフォームは、変化の核となり、それぞれが他の プラットフォームに良い影響を与えながら 協調して作用する可能性があります。
新型コロナウイルス問題をきっかけに、この1 年半の間に、これらのプラットフォームは多くの問題を解決するために結合しました。その結果、それらの企業に関連する企業価値は、以下に示すように、 2019 年の約 7 兆米ドルから 2020 年には 14兆米ドルへと倍増しました。
*企業価値とは、企業の総合的な価値を示す指標であり、株式時価総額に代わるより包括的な指標として用いられることが多い。 人工知能（ AI 人工ニューラルネットワーク（ニューラルネットワーク）は、人間の脳のような生物学的なニューラルネットワークを緩やかにモデル化したコンピューティングシステムです。
出所：ARK Investment Management LLC 、 2021 年
ARKの推計によると、今後 10 年間で、これら 5 つのイノベーション・プラットフォームは、以下のように 200 兆米ドルを超える企業価値を生み出すと考えられます。現在はまだ黎明期ですが、これらのプラットフォームは長期的には大きな成長機会をもたらすと私たちは信じています。
上記は過去のものおよび予想であり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
出所：ARK Investment Management LLC 2021 年）調査は 2021 年 11 月に実施。
従来、アドバイザーやコンサルタントは、投資戦略上のキャパシティ を既存のベンチマークの時価総額で算出していましたが、この指標は時間の経過とともに意味をなさなくなると考えられます。 ARK が研究の中心としている 5 つのイノベーション・プラットフォーム間の融合により、テクノロジーは加速度的に進化し、革新的な企業のユニバースが大幅に増加すると考えられます。 ARK は、すでに拡大しているものではなく、将来的に指数関数的に拡大する可能性のある機会に焦点を当てています。
将来を見据えた投資戦略では、急速に進化する複雑なダイナミクスを評価します。例えば、新型コロナウイルスの大流行。一夜にして、 DNA シーケンシング、人工知能、電子商取引など、さまざまな分野のイノベーションに対する需要が急増しました。これを受けて ARK のアナリストは、 5 つのイノベーション・プラットフォームとその基盤となる 14 の技術の採用が加速していることに着目し、迅速に対応しました。その結果、デジタルウォレット、電気自動車、ゲノム配列、分子診断、 3D プリント、ドローン配送／ロボット物流などへのエクスポージャーを増やしました。新型コロナウイルスの危機は、多くの行動を深遠かつ恒久的に変化させたと考えています。これらの 5 つのイノベーション・プラットフォームは、将来的に投資機会を劇的に増やすと考えられます。それらは古い技術に取って代わり、現在では想像できないような偉業を人間が成し遂げることを可能にするでしょう。
また、3 つの市場トレンドがこれらのイノベーション・プラットフォームに関連する投資機会を後押しすると考えています。新たな市場動向
3つの市場動向がイノベーション分野での投資機会を拡大する可能性があります。機関投資家にベンチマークを提供する新しいイノベーション・インデックス、革新的な企業をめぐる地理的な競争、 SPACS を含む新規および二次的な株式公開の急増です。
1. 機関投資家にベンチマークを提供する新しいイノベーション・インデックス
グローバル株式インデックスの作成と保持のリーダーであるMSCI は、最近、自律型テクノロジーと産業革新、ゲノム革命、次世代インターネット、フィンテックなどの戦略に焦点を当てた 5 つのイノベーション・インデックスを立ち上げました。 2021年 10 月時点で、 組入銘柄 の時価総額は 13.8 兆米ドルとなっています。ARKのリサーチチームは、 MSCI と協力して、テーマの定義について助言し、革新的な企業の事業活動とテーマとの関連性についての洞察を提供しました。
興味深いことに、上記の投資戦略を反映させるために設計された最終的なインデックス手法に基づき、 MSCI ACWI IMI イノベーション・インデックスの構成銘柄数は、 2013 年 6 月から 2021 年 6 月までの 8 年間で、 198 銘柄から 602 銘柄へと 3倍以上に増加しました。同時期に、 MSCI ACWI IMI インデックスに含まれる公開株式の総数は比較的一定に保たれました。つまり、イノベーションが大きな市場シェアを獲得し、 2013 年には MSCI ACWI IMI イノベーション・インデックスの3% だったものが、 2021 年には 18% にまで上昇したのです [ 。
イノベーションの市場シェアが拡大するにつれ、平均取引日数で測定される投資キャパシティも大幅に改善しました。実際、以下に示すように、 MSCI ACWI IMIイノベーション・インデックスの平均取引日数は、過去 8 年間で 85 日から約 3 日へと 25 分の 1 にまで短縮されました。
出所：ARK Investment Management LLC 2021 年）、データは第三者（ MSCI Inc ）から提供されたもの。
2. グローバルな革新的企業の獲得競争
アジア、ヨーロッパ、中東、アフリカの国々が新しい企業を誘致するために競争する中で、イノベーションはグローバルに拡大しています。 2021 年 6 月の時点で、MSCI ACWI IMI イノベーション・インデックスの米国外に所在する銘柄の割合は48 ％でした。 2013 年半ば以降、下記に示すように、インデックスに含まれる国際的な株式数は 98 から 209 へと 2 倍以上に増加しています。この傾向は、より投資可能で、しばしば非効率的な価格の投資機会を生み出しただけでなく、キャパシティの拡大や地政学的リスクの分散にもつながっていると考えています。
出所：ARK Investment Management LLC 2021 年）、データは第三者（ MSCI Inc ）から提供されたもの。
3. 新規公開株、 SPACS 、セカンダリー・オファリング（売出し）
過去20 30 年にわたって発芽していたイノベーションが現在開花したおかげで、2021 年には以下のように新規公開株（ IPO ）と特別目的買収会社 SPAC ）の数が過去最高に増加しました。 SPAC とは、従来の IPO に伴う規制の監視を受けずに未公開企業を買収するために作られた証券取引所に上場するペーパーカンパニーです。過去 10 年間に 上場 した企業の数は減少しましたが、現在、多くの革新的な企業が、飛躍的に成長するために必要な資金を調達するために上場していると考えられます。
*IPO データは SPAC とダイレクトリスティングを含む。 2021 年 10 月 31 日までの YTD データ。
出所：ARK Investment Management LLC 2021 年）、データは第三者（ Bloomberg ）から提供されたもの。
イノベーションに関連するキャパシティを増やし、2014 年に始まった下降局面を反転させるために、以下に示すように、 2019 年以降、株式の売出しは年率で倍増しています。当社の見解では、上場している小型株の革新的な企業が、研究開発プログラム、設備投資、戦略的買収に資金を提供することで競争力を強化しようとしているため、この上昇傾向は加速するでしょう。一般的に、売出しに伴う取引量の増加は、 流動性を改善 し、公開株式市場におけるイノベーションに関連する能力を高めることになります。
出所：ARK Investment Management LLC 2021 年）、データは第三者（ Bloomberg ）から提供されたもの。
結論
今後5 年から 10 年の間にイノベーション・プラットフォームが急速に進化するにつれ、それらを活用して規模を拡大している企業が株式公開市場に参入する可能性が高いと考えています。 ARK の 5 つのイノベーション・プラットフォーム（人工知能、 DNA シーケンス、ロボット、エネルギー貯蔵、ブロックチェーン技術）は、現在、世界の株式時価総額の 10% から 15% を占めています [ 。 2021 年 10 月 31 日時点で、 ARK の 730 億米ドルの総資産は、 MSCI ACWI IMI イノベーション・インデックスで測定された、世界の全上場イノベーション株式の 0.55% 未満でした。当社の調査によると、革新的な企業の時価総額は、今後 5 年から 10 年の間に飛躍的に拡大する見込みであり、それに伴い、 ARK のキャパシティも同様に拡大するはずです。
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1.ベンチマーク・カバレッジは、 MSCI のフリーフロート調整済み時価総額を割って算出しています。注： 18% は MSCI ACWI イノベーション・インデックスの銘柄数の MSCI ACWI インデックスに対する割合を表しています。
2.注： 10% 15% の数字は、 ARK のイノベーションの時価総額推定値 14 兆米ドルを、世界の株式時価総額推定値約 109 兆米ドルで割った時価総額の割合を示しています。出典は以下の通りです。 MSCI - https://www.msci.com/documents/10199/a3f32c5b 2588 24c2d643 1d85f4589413 ; Global Equity Market Cap - https://www.marketsmedia.com/global market capitalisation passed 100 trillion/
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